Глава 429. Ежеквартальный финансовый отчет. •
В течение июля и августа большая часть внимания Саймона была сосредоточена на финансовом отчете за второй квартал 1991 года по системе «Вестероса».
Из-за удвоения размера бизнеса и ранних стадий слияния, только 21 августа наконец-то появились первые квартальные результаты слияния «Дейенерис» и MCA.
За три месяца с апреля по июнь 1991 года квартальный доход новой «Дейенерис» составил 1,9 миллиард долларов, уступив только доходу «Тайм Уорнер», годовой доход которой превышает 10 миллиардов долларов, и оказался вторым по величине среди «голливудской семерки».
Однако на этот раз чистая прибыль «Дейенерис» после уплаты налогов за второй квартал составила мизерные 28 миллионов долларов по сравнению с огромной прибылью, полученной за аналогичный период прошлого года, поскольку объединение двух компаний потребовало больших затрат на сокращение персонала, урегулирование задолженности и списание активов.
Крупные корпоративные приобретения часто означают огромные убытки, продолжающиеся год или два после завершения сделки, как это произошло с «Тайм Уорнер» в последний год.
Стив Росс просто сгорает от желания справиться с огромным долгом, который «Тайм Уорнер» получила в результате своего последнего приобретения.
Таким образом, Саймон в целом удовлетворен результатами этого финансового отчета.
После успешного листинга «Америки Онлайн» IPO компании «Киско» начало ускоряться.
По мере того, как в последний год или около того интернет-индустрия переживает взлет, доходы «Киско» растут все быстрее и быстрее.
Во втором квартале, который только что закончился, размер доходов «Киско» составил 298 миллионов долларов, что на 26% больше, чем в первом квартале. При таких темпах роста доходов ожидается, что за полный 1991 год компания получит доход в размере 1,2 миллиарда долларов.
Несмотря на то, что большая часть доходов была вложена в расширение корпорации, «Киско» все же сообщила о квартальной чистой прибыли в размере 16,8 миллионов долларов.
Поскольку вся система «Вестероса» обладает монополией на основные патенты платформы World Wide Web, «Киско» имеет долю рынка более 95 процентов в производстве продуктов сетевого оборудования, таких как маршрутизаторы и коммутаторы. Из-за этой очевидной монополии руководство компании прогнозирует, что в ближайшие несколько лет доля чистой прибыли компании составит более 20%, если только удастся максимально сохранить доминирующее положение «Киско» на рынке интернет-оборудования.
В отличие от AOL, деятельность которой ограничена тремя основными регионами операторов на восточном и западном побережьях США, «Киско» нацелена на весь североамериканский и зарубежный рынок интернет-оборудования. В сочетании с монополией на базовые патенты Всемирной паутины это заставляет рынок капитала с большим оптимизмом смотреть на перспективы IPO компании «Киско».
Прежде чем AOL была официально зарегистрирована на бирже «Насдак», компания «Киско» уже подала проспект эмиссии в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Планируется тот же примерно 15%-ный коэффициент выпуска новых акций. Исходя из скорректированного до IPO общего акционерного капитала «Киско» в 271 миллион акций, количество выпущенных новых акций на этот раз округлено до 40 миллионов акций.
Кроме того, для данного IPO акции «Киско» будут аналогичным образом преобразованы в структуру с двойным владением акциями.
После IPO доля «Вестероса» в общем количестве акций «Киско» сократится с 57,5% до 50,1%. Владение в 10 раз большим количеством голосующих акций класса «А» по-прежнему гарантирует «Вестеросу» абсолютное большинство в 56,7% голосов.
Другие акционеры этой компании, естественно, выразили свое несогласие с решительным требованием «Вестероса» сохранить абсолютный контроль над «Киско».
57,5-процентная доля «Вестероса» в «Киско» не так велика, как 75-процентная, которой он владел в AOL до выхода на биржу, что в какой-то момент чуть было не вызвало изменения в IPO.
Однако нежелание других акционеров утихло после того, как Саймон недвусмысленно дал понять, что будет либо структура с двумя видами акций, либо IPO будет отменено.
В отличие от метода расчета 35-кратного ожидаемого соотношения цены и прибыли, использовавшегося в процессе листинга AOL из-за отрицательной чистой прибыли компании, «Киско» сохранила относительно впечатляющую чистую прибыль в течение первых двух кварталов 1991 года, и ожидается, что чистая прибыль за весь 1991 год составит около 65 миллионов долларов.
Вместо того чтобы рассчитывать коэффициент P/E и оценивать «Киско» на основе маржи чистой прибыли всего в 5% во втором квартале, «Морган Стэнли» дал оценку, сопоставимую с оценкой AOL, в 3 миллиарда долларов, основываясь на таких элементах, как корпоративный доход, денежный поток и доля рынка.
Саймон, однако, не был удовлетворен такой оценкой.
По памяти, на пике интернет-пузыря в 2000 году рыночная капитализация «Киско» однажды превысила 600 миллиардов долларов, а AOL не достигла и 200 миллиардов долларов.
Это общая разница в три раза.
Даже сейчас обе компании имеют сопоставимые объемы выручки, но разница очевидна.
AOL работает только в нескольких штатах на восточном и западном побережьях страны, а «Киско» не только обладает почти монополией на североамериканском рынке интернет-оборудования, но и не имеет ни одного конкурента даже за рубежом.
В результате Саймон настоял на том, чтобы «Киско» была оценена выше, чем AOL, и очень высоко.
После нескольких переговоров, оценка стоимости IPO компании была подтверждена на уровне 5 миллиардов долларов, а в Комиссию по ценным бумагам и биржам США был представлен пересмотренный диапазон цены размещения от 17 до 19 долларов.
Несмотря на успех AOL, из-за стратегии высокой оценки, на которой настаивал Саймон, «Киско» пришлось задействовать механизм «зеленой обуви» для этого IPO, чтобы справиться с потенциальной волатильностью цены акций после выхода на биржу.
Однако на этот раз вместо выпуска новых акций «зеленая обувь» предложила другим акционерам «Киско» внести 6 миллионов акций в качестве резерва.
С момента основания компании в 1984 году акционеры «Киско» владеют акциями не более семи лет.
Эти компании, такие как знаменитая «Секвойя Капитал», имеют относительно большой аппетит к наличным деньгам, и активация механизма «зеленой обуви» была бы как раз тем, что нужно для удовлетворения их потребностей.
Компания «Вестерос» договорилась с другими акционерами «Киско» о том, что они предложат инвесторам еще 6 миллионов акций, если цена акций вырастет после IPO. Если цена акций упадет после выхода на биржу, «Вестерос» купит около 6 миллионов акций за свой счет, чтобы стабилизировать цену акций «Киско».
На самом деле Саймон не прочь скупить все находящиеся в обращении акции «Киско» и при необходимости снова сделать компанию закрытой.
Однако Саймон уверен, что вряд ли «Вестеросу» придется финансировать покупку акций.
В течение этого периода работы окончательная дата IPO «Киско» была подтверждена на 6 сентября, снова в пятницу, то есть примерно на два месяца позже, чем IPO AOL.
Два последовательных IPO также помогли Саймону понять, что он рано начал эру Интернета.
Стандарт World Wide Web в его памяти сформировался только в 1993 году, а затем, в 1995 году, начался взрывной рост интернет-индустрии.
«Джен Брандт, вице-президент по маркетингу AOL с 1993г. При ней была принята стратегия «ковровой бомбардировки» установочными дискетами по почте миллионами штук. 10% от общего количество рассылок дали результат и в 1993г начался взрывной рост количества интернет-пользователей. Даже появился термин «вечный сентябрь»
В 1990 году Саймон предложил полное техническое решение для World Wide Web, и эпоха Интернета наступила раньше.
Интернет пророс в 1960-х годах, персональные компьютеры начали появляться в 1970-х, и после десятилетий накопления у интернет-индустрии уже была очень плодородная «почва», а Всемирная паутина была похожа на семя, которое посадили на три года раньше срока, и на уже достаточно плодородной почве семя быстро пустило корни и распространилось в ураганном темпе.
Более того, есть Саймон, «фермер» из будущего с десятилетиями опыта в «сельском хозяйстве».
Браузер с графическим интерфейсом, портал «Игритт», ранний старт AOL и т.д. — все это обеспечило превосходные «питательные вещества», факторы роста, чтобы семя росло и распространялось.
Роудшоу для IPO «Киско» началось 26 августа, и, естественно, самому Саймону не пришлось лично следить за ним.
После поездки в Европу в начале июля Саймон провел последний месяц в Лос-Анджелесе, работая и проводя время с Джанет, которая находится на пятом месяце беременности.
Это очень обрадовало Джанет.
Поскольку женщина считала, что не может представить себе девочку по имени «Мельбурн», и даже планировала украсть у ассистентки альтернативное имя «Сиэтл», как только родится девочка, так как считала, что «Сиэтл» казалось более подходящим именем для девочки.
Конечно, возможность родить старшего наследника системы «Вестероса» на самом деле была одной из причин счастья Джанет.
После того, как тщательная генетическая экспертиза подтвердила, что малыш абсолютно здоров, последний клочок беспокойства в сердце Саймона полностью рассеялся.
Определенные брачные отношения существуют уже тысячи лет и до сих пор присутствуют в большинстве стран современного мира, так что для их существования есть причина. Беспокойство Саймона было скорее результатом образовательной среды, в которой он жил в своей предыдущей жизни.
Студия «Дейенерис».
Время было уже 28 августа.
Внутренний предварительный показ «Истории игрушек» завершился в четыре часа дня в просмотровом зале административного здания № 1.
3D-анимационный фильм, над которым команда «Пиксар» работала более двух лет, в итоге обошелся в 35 миллионов долларов, что на 5 миллионов долларов США больше, чем первоначальная версия.
И это не считая некоторых инвестиций в техническое развитие и инфраструктуру.
Чтобы поддержать производство «Истории игрушек» и развитие технологии компьютерной графики для спецэффектов «Дейенерис», Саймон построил рендер-ферму с 1 000 новейших графических рабочих станций исключительно в студии «Дейенерис».
В это время не существовало такого понятия, как «рендер-ферма», и многие студии, производящие работы, связанные с компьютерной анимацией, обычно просто складывали большое количество рабочих станций различных марок и конфигураций в одном помещении для графического рендеринга. Таким образом, это была первая в мире рендер-ферма, и инвестиции в нее составили 20 миллионов долларов.
«Первая рендер-ферма запущена компанией «Autodesk» в 1990г для создания короткометражного мультфильма «Bored Room»
После успеха таких тяжелых фильмов, как «Бэтмен: Час войны», «Бэтмен: Темный рыцарь» и «Терминатор 2», в которых использовалось большое количество эффектов компьютерной графики, инвестиции «Дейенерис» в рендер-ферму привлекли внимание в отрасли.
Однако не многие готовы потратить такую сумму денег на рендер-ферму.
20 миллионов долларов — большие деньги для небольшой анимационной компании, и семь крупных голливудских студий, которые могут себе это позволить, не располагают таким набором специализированного программного обеспечения, на разработку которого «Дейенерис» потратила годы.
Хорошо, что «Дейенерис» с ее студиями спецэффектов и рендер-фермой не отказывается от внешних заказов.
Это, конечно, стратегия со стороны Саймона; в краткосрочной перспективе он не хочет, чтобы в Голливуде появилась вторая студия с первоклассной технологией спецэффектов.
Компания «Дисней» в эпоху расцвета своего могущества на самом деле значительно опережала своих коллег в области технологий спецэффектов благодаря последовательному присоединению студий «Пиксар» и «Лукасфилм», владевшей «Industrial Light and Magic». Наиболее очевидным сравнением является разница между работами кинематографической вселенной «Марвел» и Кинематографической вселенной DC.
«Мстители» могут использовать дневные спецэффекты, которые длятся несколько минут, а супергерои громят всех подряд, так что кровь бурлит в жилах.
«Лига справедливости», или большинство супергеройских сериалов DC, вместо этого кажутся «темными». Многие сцены со спецэффектами происходят ночью, а некоторые кадры даже производят впечатление 50-центовой онлайн-игры. Это не случайно, и одна из основных причин этого заключается в том, что ночные спецэффекты требуют меньше навыков компьютерной графики и являются более дешевыми.
Сейчас «Дейенерис» лидирует в отрасли спецэффектов уже как минимум три года, имея программное обеспечение для 3D-анимации от «Пиксар», программное обеспечение для рендеринга Randerman и программное обеспечение Maya от «Дейенерис SE». Все существующие в отрасли разработки не могут догнать ее в краткосрочной перспективе, а соответствующие патентные барьеры на программное обеспечение установлены заранее.
Этому преимуществу суждено сохраниться, поскольку Саймон продолжает инвестировать в исследования и развитие технологии киноэффектов.
Новая версия «Истории игрушек» появилась на свет на четыре года раньше запланированного срока, но благодаря неустанной поддержке и инвестициям «Дейенерис», фильм получился более зрелым в своих технических деталях, чем та версия, которая, по воспоминаниям Саймона, потребовала пяти лет лишений, чтобы ее наконец завершить, а 3D-графика и движения персонажей стали более плавными.
Те, кто присутствовал на показе, не были уверены, что такой 3D-анимационный фильм будет хорошо воспринят рынком, но все сказали, что они сделали все возможное, чтобы зритель провел очень интересные 90 минут.
Закончив показ и обсудив стратегию распространения фильма, Саймон в конце встречи снова обратился к Джону Лассетеру и не преминул похвалить его работу.
«И еще одно, Джон, разве съемочная группа «Короля Льва» не хотела отправиться в Африку за впечатлениями?».
Они шли вместе по коридорам студийного городка.
Джон Лассетер кивнул на его слова: «Группа хотела бы увидеть африканскую саванну своими глазами, прежде чем приниматься за некоторые сцены для этого фильма».
«По совпадению, «Хайгейт» готовит документальный фильм об африканской саванне. Вы можете связаться с Айрой завтра и выбрать несколько человек для сопровождения».
Документальный фильм об африканской саванне, естественно, начался благодаря очень успешному документальному фильму об Антарктике «Ледяной мир», который стал кассовым хитом этого лета.
При производственном бюджете в 3 миллиона долларов и по истечению трех месяцев с момента выхода, «Ледяной мир» подходит к концу своего проката. По состоянию на прошлую неделю документальный фильм собрал 51,7 миллионов долларов в североамериканском внутреннем прокате, что превосходит результаты многих крупнейших фильмов лета с инвестициями в 30 миллионов долларов и более.
В результате голливудские студии уже некоторое время занимаются поиском документальных проектов.
Вкусив сладость, сама «Дейенерис», конечно же, не ограничилась созданием этого документального фильма.
После «Ледяного мира» оригинальная команда уже начала работу над документальным фильмом об антарктических пингвинах, похожим на запомнившийся Саймону «Дневник императорского пингвина».
Кроме того, Саймон одобрил еще один документальный фильм об африканской саванне, и съемочная группа отправится в Африку в следующем месяце, как раз вовремя, чтобы взять с собой команду создателей «Короля Льва» из «Пиксар».
Они поболтали несколько минут, а затем расстались на парковке.
В поместье Пойнт Дам Джанет уже готовила ужин.
После начала беременности женщина отложила работу в «Серсее», но ее дни продолжали быть насыщенными.
Она занята управлением фондом «Саймон и Джанет Вестерос», подготовкой медицинского центра «Вестерос», посещает регулярные занятия для беременных, следит за ходом проекта «Вестерос-билдинг» и так далее. Поэтому у отдыхающей беременной женщины нет склонности чувствовать себя одинокой, подавленной, неуверенной и прочее.
Первоначальная обеспокоенность Саймона тем, что его рабочий график и периодические отлучки из Лос-Анджелеса будут причинять Джанет беспокойство, со временем стала излишней.
После ужина с Джанет Саймону пришлось покинуть Лос-Анджелес на ночь.
На этот раз — в Нью-Йорк, так как давно готовившаяся эмиссия акций «Тайм Уорнер» официально состоится завтра.
Стив Росс ранее неоднократно лично обращался к Саймону с просьбой выступить, а Терри Семел даже передал Саймону приглашение лично, поэтому он просто не мог откладывать это дело и должен был мчаться в Нью-Йорк, чтобы помочь в этом мероприятии.
/ саундтрек из мультфильма «История игрушек». Ренди Ньюман «You’ve Got A Friend In Me»